东吴证券的分析师黄细里、刘力宇还有郭雨蒙这回给继峰股份打了一个买入的标签。他们出了一份报告，题目就是《2025年年报点评：同比实现扭亏，座椅业务贡献核心增量》。这报告里详细说，2025年公司一共赚了4.54亿，算上扣非的也就是4.11亿，都转亏为盈了。 到了四季度的时候，收入一下冲到了66.51亿，比去年第四季度多了24.34%，环比也涨了18.60%。净利润更是猛增到2.02亿，同比涨了680.78%，环比也长了108.22%。扣非净利润也到了1.41亿，同比翻了快20倍，环比涨了72.81%。 分部门看，本部这边赚了82.78亿，多了28.72%，净利3.41亿。格拉默那边虽然收入缩水了7.49%，只有148.98亿，但是净利却干到了1.78亿，之前是亏的。 研发上花了大钱，费用一下长了1.67亿。好在乘用车的生意做得好，营收窜到了51.15亿，涨了76.65%。 毛利方面也不错，四季度毛利率16.98%，是五年新高。全年更是高达16.09%，比去年多了2.05个点。这主要是商用车座椅涨价厉害，毛利多了6.28个点。 客户名单里有宝马、奥迪这种海外大牌，也有比亚迪、长城这些国内的巨头。光是2024年和2025年就拿到了BMW AG和一个欧洲豪华品牌的大单。 到了2025年12月31日这一天，公司手里的乘用车座椅订单有27个，后面要卖出去估计得上千亿。车载冰箱这块儿也起来了，全年卖了2.14亿，手上还有22个单。 我们估计接下来几年的利润会很不错，2026年能到9.07亿，2027年12.40亿，2028年更是15.05亿。按现在的市值算下来，PE分别是16倍、12倍和10倍，还是挺划算的。 不过也得防着点风险：下游卖车的生意要是不行了怎么办？新项目要是推不动怎么办？还有海外的整合要是搞砸了怎么办？ 看数据的话，东北证券李恒光团队挺厉害的，三年平均准确率有75.31%。他们预计2026年净利润9.52亿，对应的PE是15.68倍。最近90天内有10家机构给过意见，7家喊买3家喊增持，大家都看好。