国际能源署近日发布的2月国际石油市场报告揭示了当前全球能源市场的复杂态势。
1月份，全球石油供应环比下降至1.066亿桶/日，降幅达120万桶/日，这一下滑反映出多重风险因素在能源市场中的叠加效应。
地缘政治紧张局势成为推高油价的主要驱动力。
美伊关系升温直接影响了国际油价走势。
虽然2月初曾因缓解紧张局势的谈判进展而出现回落，但美国政府随后建议船舶在霍尔木兹海峡避开伊朗水域，国际油价迅速反弹。
这一波动充分说明石油市场对地缘政治不确定性的高度敏感性。
受此影响，布伦特原油价格突破70美元/桶关口，创2025年9月以来新高。
多个主要产油国的供应中断进一步加剧了市场紧张。
俄罗斯石油供应1月环比下降35万桶/日，主要源于美国及欧盟扩大制裁导致其主要客户减少进口。
其中，印度作为俄油最大进口国，正加大力度寻求替代供应，1月俄油进口量已降至110万桶/日，为2022年11月以来最低水平，远低于2025年平均170万桶/日的水平。
委内瑞拉原油产量1月环比下降21万桶/日至78万桶/日，但随着美国政府授权美国注册公司出口委内瑞拉石油，该国产量有望迎来反弹。
自然因素同样不容忽视。
北美地区遭遇暴风雪和极端气温，导致超100万桶/日的产能被迫关闭。
哈萨克斯坦关键出口终端自去年11月以来长期中断，其最大油田田吉兹油田1月因火灾暂时关闭，轻质原油供应随之收紧，进一步推高了国际油价。
炼油环节的压力也在显现。
由于季节性检修和炼油利润下滑，全球炼厂原油加工量从去年12月的纪录高位8630万桶/日降至1月的8570万桶/日。
随着全球炼油厂复工潮缓解，成品油市场出现紧缺，1月全球炼油利润进一步下跌。
库存数据反映出市场的复杂变化。
2025年12月全球石油库存增加3700万桶，推动全年石油总库存累积升至4.77亿桶。
经济合作与发展组织成员国石油库存去年12月反季节增长390万桶，创2021年以来首次超过5年均值。
预计1月全球石油库存将进一步增长4900万桶。
展望未来，国际能源署对市场前景持相对乐观态度。
报告预计，在1月大幅下滑后，全球石油供应将在2026年剩余时间强劲反弹。
2026年全球石油需求增长预计达85万桶/日，高于2025年的77万桶/日，其中非经合组织经济体将贡献全部增量。
石化原料需求将占2026年需求增幅的50%以上，较2025年的三分之一大幅提升。
供应端的增长动力同样可观。
继2025年全球石油产量增加近310万桶/日后，2026年全球石油产量预计增长240万桶/日，达到1.086亿桶/日。
石油输出国组织与非欧佩克产油国将各贡献半数增幅。
全球原油加工量预计平均增长79万桶/日至8460万桶/日，增幅主要由非经合组织成员国驱动。
值得关注的是，石油输出国组织重申了维持当前产量配额至今年3月底的计划。
在此背景下，全球石油供应量预计在未来数月实现反弹。
总体而言，2026年全球石油供应预计增加240万桶/日，若石油输出国组织维持现行产量协议，非欧佩克与欧佩克产油国将各贡献50%的增幅。
当前国际原油市场的核心矛盾并非单一的“供不应求”，而是多重不确定性叠加下的脆弱平衡：地缘局势的扰动、极端天气的冲击与贸易流向的再配置，共同塑造了价格波动的主旋律。
面向未来，稳定预期、增强供应链韧性与推动能源结构转型仍是降低风险的关键路径；在不确定成为常态的背景下，提升应对突发事件的能力，将比预测单一价格点位更具现实意义。