一、营收结构持续优化，高成长业务加速放量 2025年，云迹科技实现营业收入3.01亿元，同比增长23.1%，毛利达1.13亿元，较上年增加690万元。
从收入构成来看，机器人及功能套件业务实现收入2.13亿元，同比增长12.9%，占总收入比重约七成，构成公司稳定的基础收入来源。
更具增长动能的是数字化系统业务板块。
该板块全年实现收入8793万元，同比增长57.3%，收入占比由上年的不足四分之一提升至29.2%。
其中，智能体应用收入达3387万元，同比增幅高达194.1%，成为全公司增速最快的业务单元，也是拉动整体营收加速的核心引擎。
值得关注的是，公司权益股东应占年内亏损为2.93亿元，同比扩大58.5%。
对此，业内分析人士指出，亏损扩大主要源于公司在规模扩张、新兴业务培育及国际化布局方面的战略性投入，研发开支超过六千万元，研发费用率持续保持在20%以上。
这一财务特征在科技成长型企业发展初期较为普遍，短期利润承压与长期价值积累并行，是该类企业商业模式演进的阶段性表现。
二、智能体系统规模化落地，订阅模式验证商业逻辑 智能体应用收入的爆发式增长，与公司旗下HDOS智能体系统的规模化推广密切相关。
数据显示，HDOS订阅客户数量从2024年底的237名跃升至2025年的2430名，增幅高达925%，客户规模呈现出明显的指数级扩张态势。
这一增长背后，折射出市场对具身智能服务系统的实质性需求正在加速释放。
与传统硬件销售模式相比，订阅制服务模式具有收入可预期、客户黏性强、边际成本递减等结构性优势，有助于企业构建更为稳健的长期现金流。
云迹科技从硬件销售向持续性服务收费的商业模式转型，正在财务数据层面得到初步验证。
截至报告期末，公司累计获授权专利997项，技术积累持续深化，为智能体系统的迭代升级提供了坚实支撑。
三、酒店外场景加速突破，多元布局打开增长空间 作为国内酒店服务机器人领域的头部企业，云迹科技在巩固既有市场方面表现稳健。
2025年酒店场景实现收入2.44亿元，同比增长20.1%；全球部署机器人及智能服务系统的酒店数量已超过4万家，在线机器人日均数量达3.2万台，同比增长18.5%，市场领先地位进一步巩固。
与此同时，酒店外场景的拓展成效尤为突出。
2025年，技术场景收入2964万元，同比增长160.4%；工厂场景收入1509万元，同比增长393.0%；商业楼宇和医疗机构场景分别实现收入564万元和322万元。
酒店外场景收入合计占总收入比重已升至19%，同比增长37.7%。
医院部署数量亦从2024年的130家增至约200家，医疗场景渗透率稳步提升。
这一结构性变化具有重要的战略意义。
一方面，多场景布局有效分散了对单一行业的依赖风险，增强了公司整体抗周期能力；另一方面，不同场景的成功落地，也从实践层面验证了公司技术平台的通用性与可复制性，为后续规模化扩张奠定了基础。
四、资本市场认可，国际化布局提速 2025年10月，云迹科技在香港联交所主板正式挂牌，成为第四家依据18C章规则成功上市的特专科技企业，也是首家以"机器人服务智能体"定位登陆资本市场的企业。
上市期间获投资者踊跃认购，上市初期市值一度突破百亿港元，反映出机构资金对公司长期发展路径的认可。
香港上市不仅为公司提供了国际化融资渠道，也进一步打开了面向全球市场的战略窗口。
在国内市场持续深耕的同时，云迹科技正将目光投向更广阔的海外应用场景，国际化布局已被纳入公司核心战略议程。
从年报数据看，云迹科技的变化不止于营收增速，更在于商业模式从一次性销售向持续性服务迁移的加速。
新技术企业在扩张期承受阶段性亏损并不罕见，决定其走得更远的，不是单一年度的财务表观，而是能否把订阅增长转化为稳定现金流，把场景扩张沉淀为可复制的标准体系。
在“规模”与“效率”的双重考验下，下一步的答案将由市场化落地与经营纪律共同给出。