瑞银集团近日在召开的第26届瑞银大中华研讨会上，对中国资本市场前景作出积极研判。
集团首席执行官安思杰表示，亚太地区正在把握新一轮科技创新带来的发展机遇，其中中国科技板块在2025年加速创新步伐，在人工智能价值链的各个层面都取得显著进展。
从2025年的市场表现看，中国资本市场交出了令人瞩目的成绩单。
瑞银全球金融市场部中国主管房东明介绍，2025年A股总市值首次突破100万亿元大关，全年成交额创下400万亿元的历史新高。
与此同时，港股恒生指数上涨近三成，位列过去十年涨幅排行第二。
这些数据充分反映了市场的活跃度和投资者的信心。
这一轮市场上行的背后，是全球资金布局中国资产的热潮。
房东明指出，瑞银长期追踪的前40大国际投资机构对中国的持仓占比创下2023年以来新高。
主动型海外基金正在重新加仓中国资产，交易型投资者加码节奏尤为积极，而配置型投资者也在持续优化中国资产在全球投资组合中的权重。
这种多层次、多维度的资金流入，反映出国际投资者对中国资产长期价值的认可。
值得关注的是，外资的参与热情不仅体现在二级市场，更延伸到了港股IPO基石投资领域。
瑞银全球投资银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒指出，2025年英国英卓、施罗德等欧洲资深投资机构首次涉足香港基石投资。
基石投资通常锁定期为六个月，这意味着投资者对市场12个月以上的长期看好。
欧洲、中东及美国资金通过这一方式加码中国资产，本质上是对中国资产全球多元化配置价值的认可。
与此同时，博裕、高瓴等中资头部机构持续活跃，形成了境内外投资者的合力，支撑市场中长期向好。
从估值角度看，中国股票市场的相对优势进一步强化了其吸引力。
瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，尽管中国股票估值从历史底部有所回升，但对标全球市场仍处于合理区间，相较于新兴市场也低于历史平均水平。
这意味着中国股票市场仍具有较强的投资性价比。
从资金供应角度看，外资持续加仓的趋势有望延续。
王宗豪认为，大的长线资金通常在年初做配置决策，特别是一季度闲置的开门红资金到账后，可能会投入到风险资产中，这为市场注入新的增量资金。
房东明指出，中国资产吸引力在今年会进一步提升，在全球日益重视分散投资的背景下，中国有望成为国际资金多元配置的重要增量市场。
国际投资者选择中国，越来越基于对产业转型升级和增长潜力的看好。
对于2026年A股市场的前景，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示乐观态度。
孟磊指出，叠加估值上行空间、宏观政策支持、2026年A股整体盈利增长8%左右的预测，2026年A股市场有望进一步上行。
当前市场情绪处于中等水平上方，未出现过热迹象，充裕流动性为市场上行提供有力支撑。
从市场结构看，流动性充足但不过度。
A股融资余额创下历史新高，但占流通市值的比例仍处于健康水平，未现过度杠杆迹象。
保险资金、公募基金等机构资金持续加仓，居民存款向股市的转移趋势温和推进，通过ETF、私募基金、保险产品等多元渠道流入股市。
在板块配置方向上，人工智能仍是一个重要主题方向。
王宗豪认为，在自主可控等背景因素下，中国AI公司股价与美股存在一定脱节，从风险分散的角度，外资在配置美国AI资产的同时，也会加大对中国AI股的配置。
瑞银较为看好中国的硬件公司，尤其是半导体设备公司。
此外，互联网公司特别是中国大厂因为是AI最大的受益者，券商板块在盈利表现强劲的基础上也存在估值修复空间。
在全球资产配置版图重构的进程中，中国资本市场正以其独特的"稳定器"和"增长极"双重属性赢得国际投资者重新定价。
这种信心的重塑，既源于中国经济转型升级的内生动力，更折射出国际社会对共建开放型世界经济的共同期待。
当资本流动超越短期波动与地域界限，其背后蕴含的，正是对人类发展机遇的永恒追寻。