当地时间3月30日，国际油价上涨。纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨3.24美元至每桶102.88美元，涨幅3.25%；伦敦布伦特原油期货价格上涨21美分至每桶112.78美元。这波涨幅源于中东地缘政治局势更紧张。美以对伊朗的军事行动已进入第31天——战事持续升级。此外——胡塞武装释放信号，考虑在曼德海峡展开军事袭击或封锁行动以支持伊朗，使全球能源市场面临前所未有的压力。 霍尔木兹海峡与曼德海峡是中东石油出口的两大战略枢纽。霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾，是全球最重要的石油运输通道。曼德海峡连接红海与亚丁湾，最窄处仅约30公里，全球约12%的海运石油需要通过此处运输。 当前，霍尔木兹海峡通航量已暴跌超过90%，近乎停摆。伊朗议会国家安全委员会已通过法案，拟对通过该海峡的船只收费，并禁止美国和以色列船只通行。面对此局面，沙特阿拉伯等产油国正调整运输路线以规避风险。自2月底霍尔木兹海峡运输基本停摆以来，沙特已将原油转向红海沿岸的延布港口。短短两周多时间，延布港的原油出口量已翻了一倍，日均装运量达约440万桶，正逼近日均500万桶的目标水平。 然而，曼德海峡面临的紧张局势使这一避险策略陷入困境。一旦两大海峡同时受阻，中东原油外运的主要路径将被切断，导致全球能源供应出现严重缺口，进而引发金融市场动荡。 重要航道受阻带来的连锁反应已显现。燃油消耗、租船成本、保险费用及库存融资成本将全面上升。石油市场的定价逻辑正在改变，从传统的产量基本面转向"可达性、可保性、可装运性"的风险溢价逻辑。 国际能源署表示，此次失去的石油供应量已超过20世纪70年代两次石油危机的总和。历史上中东冲突引发的油价涨幅和持续时间，主要取决于地缘政治局势的发展。1973年第四次中东战争导致第一次石油危机，1978年伊朗伊斯兰革命引发第二次石油危机，1980年两伊战争期间两大核心产油国直接停产。1990年海湾战争爆发后，国际能源署协调释放战略储备，油价才迅速回落。 对于未来油价走势，专家认为存在多种可能。如战事维持当前烈度，国际油价预计将继续维持在100美元以上。若曼德海峡被封锁，两大核心通道同时中断，冲突扩大到更多国家，油价还会继续冲高。反之，如出现重大外交突破，霍尔木兹海峡恢复通航，油价可能快速回落至100美元以下。
能源价格的波动表面上是市场行情起伏，深层则是地缘安全、航道治理与供应链韧性的集中反映。当前国际原油定价正在从传统供需逻辑转向"安全与可达"的综合定价；推动局势降温、维护国际航道安全、提升全球能源体系抗冲击能力，既是稳定市场的关键，也是减少外溢风险、守住全球经济复苏基础的重要前提。