问题——外部波动加剧下，险资如何稳回报、稳增长 全球经济复苏节奏分化、海外市场不确定性抬升的背景下，国内利率延续下行趋势，叠加A股阶段性震荡，保险资金面临“收益中枢下移与波动上升”并存的环境；作为大型综合金融集团，中国平安资金体量大、投资久期长，其资产配置与风险管理策略备受市场关注。如何在波动周期中稳定客户与股东回报、支撑负债端长期经营，成为业内普遍面临的现实课题。 原因——低利率、资产供给与市场波动共同挤压传统模式 发布会披露，2025年中国平安实现营业收入10505.06亿元，同比增长2.1%；实现归属于母公司股东的营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5%。公司管理层用“全面向好、高值增长、战略深化、服务创新”等关键词概括经营表现，显示其在负债端高质量发展、运营效率与价值创造上持续改善。 但从行业层面看，低利率环境对固收类资产收益形成持续压力，长期资金面临再投资收益下降；另外，长期优质资产供给相对不足，资产负债期限匹配难度加大。权益市场方面，波动加剧提高了组合回撤管理与择时难度；信用风险事件时有发生，也要求对非标与信用资产配置更为审慎。多重因素叠加，使保险资金投资运作从“追求收益”转向“收益与安全并重、久期与流动性并重”的精细化管理。 影响——投资端与战略选择将决定穿越周期能力 中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，短期市场起伏并非关键，更重要的是周期波动中保持长期、可持续的稳健回报。管理层认为，尽管不确定性增多，但对全年资本市场整体走势仍保持相对积极判断，其核心在于以长期视角进行资产配置，通过跨周期能力对冲短期扰动。 在公司治理与市场沟通层面，管理层也回应了股价回调等市场关切，强调估值与股价表现需结合行业环境、公司基本面与估值水平综合判断，并表达对公司长期价值的信心。业内普遍认为，在利率下行阶段，投资者对险企的关注点将更集中于“负债成本管控、投资纪律、风险暴露透明度以及长期回报稳定性”。 对策——以“确定性”锚定资产配置，叠加综合金融与医养深化 针对投资端，中国平安提出“在不确定性中寻找确定性”的年度投资主线，强调将新质生产力、基础设施建设、国民经济长期发展趋势、高股息资产、金融强国建设以及健康中国等作为更具长期确定性的配置方向。其逻辑在于：在宏观结构调整与产业升级中，具备政策导向明确、现金流相对稳定、产业空间可验证的领域，更有望在波动环境下提供较高的风险调整后收益。 针对经营端，中国平安管理层将“十五五”阶段的战略重点与国家规划同向对标。总经理兼联席首席执行官谢永林表示，“十五五”规划首次将金融强国纳入顶层设计，为金融业高质量发展提供方向指引。公司将个人综合金融作为核心特色，统筹寿险、产险、零售银行等板块协同，通过综合金融提升客户经营深度与服务效率，增强穿越周期的稳定性。 与此同时，医疗养老被明确为重要战略支柱之一。管理层表示，医养布局旨在更好满足居民健康管理与养老保障需求变化，并通过“保险+医疗健康+养老服务”的联动，改善客户全生命周期服务体验。业内认为，在人口结构变化与健康需求升级背景下，医养生态与金融服务的深度融合，既有助于提升客户黏性与续期质量，也有望拓展长期增长空间，成为寿险高质量发展的关键支撑点。 前景——以国家战略与民生需求为牵引，增长更多依赖“质量与能力” 从趋势看，“十五五”时期金融业将更强调服务实体经济、防范化解风险与提升普惠能力。对大型险企而言，未来竞争不仅是规模扩张，更取决于资产负债联动能力、跨周期配置能力、风险管理精细化水平以及以科技提升运营效率的能力。中国平安管理层提出的科技赋能、服务创新与战略深化，指向的正是“降本增效、提升风控、优化体验”的长期工程。 可以预期，随着利率中枢变化与资本市场波动常态化，险资投资将更重视组合韧性与稳定现金流；负债端则更强调产品结构优化、价值增长与服务体系建设。围绕高质量发展主线，能够在投资纪律、客户经营与生态协同上形成系统能力的机构，有望在新一轮周期中取得更稳固的竞争优势。
在中国经济转型的关键阶段，头部金融机构如何把握国家战略机遇、应对市场挑战——不仅关乎自身发展——也对行业具有示范意义。中国平安以稳健业绩和清晰战略回应市场关切，其发展路径或将为金融业高质量发展提供参考。正如管理层所言，在不确定的市场中，唯有抓住确定性机遇，才能实现长远发展。