现在把化债这事儿看开点，路确实挺漫长。回想这十年，钱袋子鼓得飞快。2015年那会儿政府欠了26.66万亿，到了2025年就飙到了96.05万亿，整整涨了260%。其实不光是政府欠钱，全社会都在借钱过日子，特别是2020年之后，借钱的速度几乎是GDP增速的两倍。这要是还不算恶性增长，那得是什么样？要是没有个化债的缺口在那挡着，那就是每多创造出一个点的GDP，就得陪进去两个点的债务率，光这一年就要多背上7.52万亿的债。 再聊聊农民的养老钱。董明珠说想给大伙儿每月多加20元，乍一听好像没多少钱。但咱们把这笔账算细了看，这是个无底洞。全国算下来，一年要掏432亿呢，这数目就是那7.52万亿里的0.5745%。看来这债务压力还是比猛虎还厉害。 怎么化解这些债？这事儿直接决定着以后的经济走向。姚洋教授说了，内部债既然是自家欠的，特别是地方和国企欠的，干脆直接一笔勾销得了。这招数叫“内债不是债”，听起来挺玄乎。可问题是，钞票这玩意儿毕竟是国家信用的象征。你把这笔债勾了，并不是说钱就没了。其实钱早就在市场里转悠了一圈儿才变成了债务镜像。虽然债权债务关系没了，但市场里的钱还在那沉淀着堆积呢。 李迅雷也觉得光置换不行，还得把利息降下来。降息能帮忙修好账本里的坏东西，还能给地方和企业都松绑。毕竟现在是通货紧缩的时候，这招最管用。 至于李稻葵院长的那个方案——发行30万亿国债去置换地方债——本质上就是把地方的信用换成国家信用来扛雷。道理倒是有那么点儿道理，毕竟地方一直是事权多、财权少的情况。以前他们还能靠卖地过日子呢，现在房地产不行了，地方财政早就撑不住了。 但这其实是把包袱甩给了中央而已。债务还是像以前那样以两倍于GDP的速度疯长一年下来又是个7.52万亿还要翻倍往上翻。专家们虽然说了一大堆解决办法但其实都没抓住要害核心问题在于现在搞大动作已经晚了。 目前中国的总体负债率已经不低了要想搞系统性的长期大变革工具箱里的家伙什儿早就不够用了再往市场里加水只会让风险跟着越来越大；地方因为没了卖地的收入财政缺口太大也没法给企业减税、没法提高社保的支出比例；国企那边想取消软约束、挤掉灰色收入这也是深水炸弹风险太大谁也不愿意去碰。 最后的结果很可能就是市场自己动手把那些过剩的产能慢慢清除掉这算是时间换空间虽然能稳当点儿但代价是咱们在大国竞争中会丢掉很多机会尤其是现在正处在新冷战背景下的后工业时代转型期局面本来就挺微妙的......