港股市场正迎来新一轮价值重估周期。
据权威金融数据平台统计，截至1月26日，年内已有112家港股上市公司实施股份回购，累计斥资120.77亿港元，虽较2025年同期规模有所回落，但参与企业数量仍保持高位。
其中科技巨头腾讯控股以63.58亿港元回购领跑，与小米集团合计占比超七成，生物医药、消费领域企业亦积极跟进。
市场分析人士指出，本轮回购潮呈现三大特征：一是头部企业主导效应显著，二是行业分布呈现多元化，三是与股价形成正向循环。
以腾讯为例，其日均超6.3亿港元的稳定回购，既彰显现金流优势，也传递出对互联网行业监管环境改善的预期。
融智投资高级研究员包金刚认为，当前恒生科技指数动态市盈率处于近五年低位，优质企业市值普遍低于内在价值，这为回购行动提供了财务可行性。
二级市场对此作出积极响应。
截至1月27日，恒生指数累计上涨5.84%，原材料、地产建筑板块涨幅超10%，阿里健康、紫金矿业等个股涨幅逾21%。
值得注意的是，半导体与生物医药等成长板块与消费、周期股形成轮动，显示资金正进行跨板块配置。
深层次看，回购热潮背后是多重因素的共振。
一方面，全球流动性预期转向宽松，香港金管局持续优化上市制度；另一方面，内地经济复苏态势巩固，南向资金年内净流入超800亿港元。
中信证券研报显示，港股当前股息率较十年期美债收益率高出2.3个百分点，配置性价比凸显。
展望后市，机构普遍持审慎乐观态度。
中金公司指出，若美联储加息周期如期结束，叠加企业盈利增速回升，恒指有望挑战22000点关口。
但需警惕地缘政治风险及欧美经济衰退可能带来的波动。
监管部门近期表态将优化港股通机制，此举或进一步激活市场活力。
回购热度延续，既折射出上市公司对自身价值的判断，也映照出市场在修复过程中对“确定性”的重新定价。
短期看，回购与流动性改善有望为行情提供支撑；中长期看，决定市场高度的仍是企业经营质量与盈利能力的持续提升。
让资本市场的信心回到基本面，让股东回报更可持续，或将成为港股稳步向上的更坚实底座。