王健林在近三年里陆续把手里的85座万达广场给卖了，而王思聪此时却在日本陪女朋友逛街，这爷俩的行为看起来真是截然不同。到了2025年5月，万达一下子把48个核心城市的广场打包卖了出去，换回了500亿元现金。到了2025年6月，何猷君把寰聚商业接了盘，王思聪的普思资本投资接连失利。现在他把目光放在了小微实业上，搞了个注册资本100万元的餐饮公司、间接持股4.5%的医美诊所，还有入股了一家酒吧。他不再是以前的“烧钱玩家”了，投资规模从数亿变成了百万级。 2023年底的时候，太盟投资等机构给大连新达盟注资600亿元，一下子就把万达的持股比例从70%降到了40%。等到了2025年7月，原CEO肖广瑞辞职了，太盟的合伙人黄德炜把位置给接替了。虽然王思聪手里还握着万达约2%的股权，但他早就质押给集团了。2026年1月30日这天，万达发了3.6亿美元的债券，票面利率高得吓人，足足有12.75%，这可是普通贷款的三倍。这笔钱是用来偿还2月13日到期的4亿美元旧债的。 万达的整体负债大概有6000亿元左右，核心子公司万达商管的有息负债也高达1412亿元。账面现金只有116亿元，现金短债比更是只有0.2。每年的利息支出超过了130亿元，核心业务利润已经很难覆盖财务成本了。 2023年那次珠海万达商管四次冲击港股都失败了，这就触发了对赌协议。按照协议规定，王健林得把22家机构的300亿元股权给回购回来。这次王健林在上海颛桥万达广场上完成了一笔交易，把这里100%的股权给卖了出去。买主是一家有浙江国资委背景的企业，这笔交易金额达到了20.48亿元。这座年租金曾达到1亿元的商业体现在是以市场价的七折易主了。 现在市场上关注王思聪的接班姿态，但能力上的差距光靠几家小公司是很难填平的。牛校长牛排店以前还说要“百店连开”，现在北京的门店全关了，公司还成了被执行人。虽然新布局的餐饮、医美现金流比较稳定，但这80亿元的可调资金对于万达的短期债务来说也就是个零头。 王健林今年72岁了还在债务围城里拼命挣扎着还钱，而王思聪已经过了不惑之年开始“聚沙成塔”搞些实业项目了。 现在万达还管理着470座广场呢，出租率也都在95%以上。这是他们翻盘的底牌啊！不过王思聪在商管这块的经验几乎为零啊！2025年底万达赎回烟台广场后又迅速转手卖了出去……信号微弱啊！ 债务压顶让万达陷入了危机之中啊！以前那种高杠杆扩张的时代算是彻底结束了啊！ 老王这是坚守着还债承诺呢！小儿子这是探索轻资产新路啊！ 这爷俩一个在卖血还债一个闷声搞实业……中国商业家族求生存的两种样本就是这样展现出来的啊！