就在3月23日那天，美国最大的私人信贷管理公司之一Oaktree Capital Management，做出了一个非常大方的决定。他们不但满足了77亿美元基金的全部赎回请求，还允许投资者赎回大约8.5%的净资产，折算下来就是4亿美元。这可不是小事情，毕竟现在的市场环境那么不稳定，很多投资者都想赶紧撤资。 为什么Oaktree敢这么做？原来他们的金主Brookfield Corporation，也就是大名鼎鼎的加拿大资产巨头，亲自下场了。这家公司给Oaktree投了8000万美元的自有资金来支撑这次赎回。这说明Brookfield对Oaktree这个策略还是非常有信心的。为了更安全起见，Oaktree也决定自己回购6.8%的基金份额。而且Brookfield还同意从一个单一投资者手里额外买走1.7%的股份。这么一来二去，手里的筹码就更稳了。 相比之下，像贝莱德旗下的HPS Investment Partners、阿波罗全球管理还有阿瑞斯管理这些同行可就没这么痛快了。他们通常只允许投资者赎回5%左右的净资产。这样做的好处是能限制强制卖资产的风险，坏处就是灵活性差了很多。反倒是黑石和Blue Owl Capital这两家公司做得更到位。Oaktree这次的做法其实挺像他们的风格。 最近的私人信贷市场压力确实很大。软件贷款违约的风险越来越高，大宗商品价格波动剧烈带来的滞胀可能性也在上升。为了应对这些问题，Oaktree一直走得比较保守。他们限制了实物支付贷款和经常性收入贷款的风险敞口。现在公司的账上还有18亿美元的流动资金备用着。为了提高资金的利用率，他们还卖掉了一部分公开交易的贷款和债券。 为了应对这个艰难的环境，Oaktree把基金的股息下调了2美分变成了16美分。这意味着现在的年化净分配率只有8.5%了。虽然钱少了点，但也说明公司认为现在可能只是一次短期的调整期，还没有演变成一场更大的系统性危机。