沃尔玛公司近日发布的2026财年全年及第四季度经营数据显示，全球零售业竞争加剧、消费需求分化的背景下，会员制零售正成为提升业绩确定性的重要抓手；财报显示，2026财年沃尔玛实现总营收约合人民币4.91万亿元，同比增长4.7%；全年调整后营业利润约为2139.18亿元，同比增长5.4%。其中第四季度会员业务表现突出，中国市场山姆会员店会费收入同比增长超过35%，成为带动会员收入的重要引擎。 一、问题：零售行业进入“存量竞争”，增长更倚重高黏性客群 近年来，线下零售面临客流波动、价格竞争加剧与运营成本上升等多重挑战。消费者对“性价比”与“确定性体验”的需求并行，零售企业在扩规模的同时，更需要通过稳定复购与提升客单来夯实增长底座。，会员费收入特点是可预期、抗波动，能够在一定程度上对冲促销周期与需求波动带来的不确定性，成为国际零售巨头普遍加码的方向。 二、原因：会费快速增长背后是供给能力与服务体系的综合结果 从财报信息看，中国山姆会费单季增长超过35%，并非单一因素驱动，而是多项能力叠加的体现。 其一，商品力与差异化供给持续强化。会员制零售的核心在于“精选”而非“齐全”，通过高周转单品、稳定品质与规模采购形成价格与品质优势，更容易获得中高频家庭消费人群的认可。 其二，全渠道服务提升会员价值感。财报显示，第四季度沃尔玛中国电商净销售额同比增长28%。线上下单、即时配送与到家服务的完善，使会员权益从门店延伸至日常生活场景，降低了使用门槛，提升了续费意愿。 其三，运营效率改善带动体验稳定。同期沃尔玛中国净销售额约为419.3亿元，同比增长19.3%；可比销售额同比增长10.7%。销售与同店数据向好，通常意味着门店运营、供应链履约与库存管理等环节更趋成熟，为会员服务的连续性提供支撑。 其四，消费结构变化为会员制提供土壤。随着居民消费更加重视品质、健康与省心，家庭囤货、场景化消费以及对稳定供给的需求上升，使得会员制在一二线及核心都市圈具备较强的扩张空间。 三、影响：会费与交易双增长，释放“现金流—复购—规模”的正循环 会费收入增长超过35%，不仅直接贡献稳定现金流，也往往意味着会员规模与活跃度同步提升。财报披露，第四季度山姆交易单量实现双位数增长，说明会员消费频次与交易规模仍在扩张。对企业而言，会员体系可以通过更精准的商品结构、更高效的营销触达和更低的获客成本，继续强化规模采购与供应链议价能力，形成“会员增长—周转提升—价格优势—体验改善”的闭环。 对行业而言，国际零售企业在中国市场的会员业务加速增长，将进一步推动本土零售在商品差异化、供应链效率、冷链与仓配能力各上的竞速升级，会员制赛道竞争预计将从“扩店”逐步转向“精细化运营”和“履约能力”比拼。 四、对策：保持增长的同时，更需守住体验与合规底线 业内人士认为，会员制零售要实现可持续增长，需要在以下上持续发力： 一是以长期主义打造商品体系，避免过度依赖短期爆品和价格战，强化自有品牌与独家供应链建设，提升产品稳定性与可追溯能力。 二是优化全渠道履约，提升到家时效与稳定性，降低缺货率与替代率，防止因配送体验波动影响续费与口碑。 三是强化门店与仓配协同，在扩张过程中注重选址、客群密度与供应链半径匹配，避免“规模先行、效率滞后”带来的运营压力。 四是完善会员服务与信息保护机制，确保价格标示、售后服务、数据安全等环节符合监管要求，以透明与可信提升长期黏性。 五、前景：会员制零售仍具成长空间，但竞争将更强调能力“硬投入” 从沃尔玛财报释放的信号看，中国市场仍是其增长的重要支点。随着城市群消费升级、即时零售渗透率提升以及家庭消费结构优化，会员制零售有望继续扩容。同时也要看到，行业进入深水区后，增量来自更细分的场景、更稳定的供应链与更高质量服务，而非简单扩张。未来一段时期，谁能在商品创新、履约效率、成本控制与用户运营上建立系统性优势，谁就更可能在竞争中取得主动。
沃尔玛中国山姆会员店会费收入的增长——不仅是一家企业的成功案例——更是中国消费市场升级和零售业态创新的体现；这种增长背后，反映了消费者对品质、便利和专业服务的追求，也表明了零售企业通过创新商业模式适应市场变化的能力。在消费成为经济增长主动力的背景下，会员制零售等新型业态的发展，将继续为中国零售业注入活力，为消费者创造更多价值。