北京天智航医疗科技股份有限公司，也就是大家常说的天智航，最近发布了2025年的业绩预告。这个预告可真给大伙儿整了个大惊喜：虽然公司的业务在好转，可净利润亏损反而更大了。数据显示，天智航预计2025年要亏损1.65亿元到1.98亿元之间。跟2024年比起来，亏损额至少得多花4387.03万元，多的时候甚至能多亏7687.03万元，亏损幅度也会扩大36.22%到63.46%。 市场上的人都挺纳闷的：主营业务明明在涨钱，怎么利润反倒亏得更多了？天智航也没藏着掖着，直接把原因摊开来说了。主要是因为有几笔非经常性的开销或者是会计上的处理问题：首先是投资收益变少了。今年的投资收益比去年少了一大截，直接把当期利润给拖累了；其次是给员工发的股份费用变高了。为了留住人才搞激励，公司在报告期内发了不少限制性股票。按照规矩得算大额股份支付费用进账；最后是所得税费用涨了。因为公司冲回了以前确认的递延所得税资产对应的费用。 算下来这三项加一块儿，把公司的利润窟窿扩大了8900万元左右。不过要是把这些乱七八糟的事排除掉，光看主营业务的话，实际上亏损额度是在收窄的。 作为国家级的高科技企业，天智航一直把技术创新看得比什么都重。那点钱要是全砸在研发上肯定要亏本。现在咱们国家骨科手术机器人这个行业正在快车道上跑着呢。政策上支持力度大，市场上也需要智能精准的手术设备。天智航作为先行者之一，它的表现多少也能反映行业的发展特点。 总的来说这就是一个增收未增利的局面。收入涨了说明产品技术被市场接受了；但亏损扩大主要是因为那些非经常性的波动和为了长远发展花的战略投入。 咱们得看明白一点：对于这种搞高科技的公司来说，短期的财务指标不能说明一切。核心技术能不能突破、市场地位能不能站稳、长期竞争力怎么培养才是最重要的。大家得理性看待这次业绩波动，别光盯着利润看，多盯着主营业务增长能力和产品研发进展就行。