1月6日，山东步长制药股份有限公司披露的一则公告，将一笔海外投资的巨额损失摆在了投资者面前。
公告显示，公司对广州七乐康数字健康医疗科技有限公司的投资项目，因关联上市公司股价暴跌，预计将确认公允价值变动损益负2.93亿元，这一金额将全额计入公司2025年度归母净利润的减项。
这笔投资损失的形成过程颇为曲折。
步长制药的参股公司七乐康数字医疗的实质控股公司石榴云医有限公司，于2025年10月8日在美国纳斯达克证券交易所成功挂牌。
上市之初，石榴云医IPO发行价设定为每股4.00美元。
然而，市场表现远未达到预期。
截至2025年12月31日，该股收盘价已跌至每股0.2949美元,跌幅超过90%。
按照企业会计准则的相关规定,步长制药需对这项投资按公允价值进行后续计量,并将公允价值变动计入当期损益。
数据显示,在石榴云医上市前,截至2025年9月30日,步长制药对七乐康数字医疗投资的账面价值为3.26亿元。
而三个月后,按照美元汇率中间价换算并考虑限售折扣因素,该项投资对应的市值已缩水至3307.91万元,账面损失高达2.93亿元。
这一投资失利事件,对于正处于转型关键期的步长制药而言无疑雪上加霜。
作为国内中成药领域的龙头企业,步长制药主营业务涵盖中成药的研发、生产与销售,并在化药、生物药及疫苗等领域积极布局。
公司旗下拥有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液等多个独家中药品种,在心脑血管用药市场占据重要地位。
然而,从近年业绩表现来看,步长制药正面临较大经营压力。
2024年度财报数据显示,公司实现营业收入110.06亿元,同比下滑16.91%;归母净利润更是出现5.54亿元的亏损,同比降幅达273.62%。
在此背景下,近三亿元的投资损失无疑将进一步加剧公司盈利困境。
分析人士指出,此次投资损失暴露出多重风险隐患。
首先,跨境投资特别是美股市场投资面临着估值波动、汇率变化、监管差异等复杂风险因素。
其次,对于主业并非投资的制药企业而言,在数字医疗等新兴领域的跨界投资,需要更为审慎的风险评估机制。
再者,石榴云医上市后股价的断崖式下跌,也反映出市场对其商业模式和盈利前景存在质疑。
从更宏观层面观察,这一事件为医药行业企业的资本运作敲响警钟。
在行业集采政策持续推进、传统中成药市场增长放缓的大背景下,不少企业试图通过多元化投资寻找新的增长点。
但盲目进入不熟悉领域、缺乏完善的风险控制体系,往往会带来难以预料的损失。
二级市场对此反应相对平稳。
截至1月6日收盘,步长制药股价报16.3元,总市值为171.89亿元。
不过,市场分析人士普遍认为,在主业承压、投资失利的双重压力下,公司未来仍需在战略聚焦与风险管控方面作出更多调整。
步长制药的案例为医药行业敲响警钟。
在创新转型的大潮中，如何平衡战略扩张与风险防控，成为传统药企必须解答的命题。
特别是在国际资本市场波动加剧的背景下，企业更需要建立与自身实力匹配的投资管理体系。
这既是对股东负责的必然要求，更是实现可持续发展的关键保障。
未来医药行业的竞争，终将回归到核心技术创新与精细化管理的本质轨道上来。