聚乙烯（PE）作为重要的石油化工产品，广泛应用于包装、农业、建筑等领域。然而，2025年国内聚乙烯市场却持续走弱，价格一再下探。数据显示，2025年12月聚乙烯价格跌至6350元/吨，已接近2020年疫情初期的阶段性低点。与2020年疫情带来的短期冲击不同，本轮下跌更多是多重因素长期叠加的结果。 问题：供需失衡加剧价格下行 2025年，聚乙烯综合价格累计下跌20.28%，其中线性低密度聚乙烯（LLDPE）跌幅最大，接近30%。市场分析认为，供需失衡是价格走低的主因。一方面，国内聚乙烯产能继续扩张，2025年新增产能超过450万吨，总产能增速达16%，明显快于下游需求增长；另一方面，受全球经济复苏偏弱、地缘政治冲突等因素影响，需求端恢复不及预期，市场承接能力不足。 原因：产能扩张与成本支撑减弱 近年来，中国聚乙烯行业在油制、煤制、轻烃等多路线并行发展。煤炭、原油等原料价格走低，带动生产成本下降，但新增产能集中释放，使供应过剩问题更加突出。数据显示，2021年至2025年，中国聚乙烯总产能累计新增1657万吨，复合增长率达11.64%。未来五年扩张仍在延续，2026年新增产能预计高达880万吨，或创近十年新高。 影响：企业盈利分化明显 行业整体承压之下，企业盈利表现出现明显分化。以宝丰能源为代表的煤制路线企业依托成本优势与产能释放，2025年净利润预计同比增长73.57%至89.34%。相比之下，传统油制企业受成本与价格双重挤压，压力更为突出。分析师指出，不同工艺路线的成本差异，决定了企业在下行周期中的抗风险能力。 对策：行业亟需结构性调整 面对供需矛盾，行业专家建议加强产能节奏管理，避免无序扩张。同时，企业需加快技术升级与产品差异化，提升议价能力与抗波动能力。拓展海外市场、优化产业链布局，也被认为是缓解供需压力的重要方向。 前景：价格或继续承压，行业整合加速 展望未来，卓创资讯分析师预计，2026年聚乙烯价格中枢可能继续下移。随着新增产能持续投放，市场竞争将更加剧，中小企业生存空间被压缩，行业整合或将提速。长期来看，聚乙烯行业要实现稳健发展，仍需通过供需再平衡与产业升级来改善基本面。
聚乙烯市场的深度调整，折射出国内石化产业在扩张与需求匹配上的结构性矛盾。在全球经济增速放缓、贸易保护主义抬头的背景下，单纯依靠扩大产能已难以支撑增长。行业应在更审慎评估需求的基础上——推动结构优化与技术进步——强化成本管控，实现从“拼规模”向“重效益”转变。，政策层面需完善产能规划与投资引导，降低过度投资带来的风险。只有通过供给侧的改进，行业才能走出低价竞争循环，迈向更高质量的发展。