咱们来聊聊最近的热闹事。英特尔那边现在18A工艺的良率爬得挺高，比预想的要好一点。这也就意味着，之前说的代工业务要到2027年底才盈亏平衡，现在这一说法没变。咱们的老朋友英特尔CFO大卫·津斯纳就在摩根士丹利的TMT会议上提了这事。 他说啊，公司CEO陈立武这次给外面的合作伙伴开放了不少数据，大伙能一起帮忙琢磨琢磨怎么把制程搞得更好。这也帮了不少忙，对提高Intel 18A的良率起了关键作用。不过嘛，良率这事儿有时候还是有点儿不稳当，晶圆间的波动还是挺让人头疼的。好在大家都在努力改善这个问题，英特尔在这方面也确实有了不小的进步。 关于成本这块儿，虽然说利润率这阵子会有点往下掉，但往后会越来越好。这也就是为什么咱们有信心到2027年底把代工这块儿的亏损给抹平。不过呢，英特尔这回也稍微动了点小手脚，准备接一些外部的前端晶圆制造订单。 至于下一代工艺，公司还是有把握在2027年搞起Intel 14A的风险试产。不过客户真正要用到这个的时间点还得往后拖一拖，大概是2028到2029年那阵子。虽说陈立武之前说法变了变，但这工艺本身的基本面是没变的。 在产品方面呢，AI行业现在转向智能体模式了，推理工作的分量越来越重。这对英特尔的CPU业务来说是个好消息，今年大概率还能延续2025年那股子劲头。现在有些客户都开始琢磨着签个3到5年的中长期协议来买CPU了。 咱们来看看供应情况。一季度的时候实在是供不应求啊，好在2026年第二季度开始把之前多产的货给投到市场上卖了。服务器CPU那边的紧张局面也能稍微缓解一下。英特尔现在也在使劲儿推客户端用户赶紧用起18A工艺的“Panther Lake”，好把其他制程的产能给腾出来。 还有就是内存这块儿吧。津斯纳预计今年下半年到2027年内存都挺紧缺的，客户端业务可能会受到不小的冲击。公司也调整了策略主攻中高端市场并尽量多做数据中心业务了。 总之啊，英特尔这次的调整算是对市场变动作出了反应吧。