永辉超市的转型之路正处于关键阶段；1月12日晚间，这家全国性零售龙头企业发布公告，预计2025年度将出现亏损，这个消息再次将市场目光聚焦于其正在进行的大规模业态调改。 从2024年5月启动学习胖东来模式以来，永辉超市已将调改范围扩展至300家以上门店。根据公司披露的数据，截至2025年三季度末，已有222家门店完成调改，涵盖生鲜、熟食、烘焙、日用品等多个经营品类。这一调改涉及商品供应链变革、服务与顾客体验升级、员工福利与组织文化重塑等全方位重构。1月10日，永辉超市盐城大有境店完成调改后焕新开业，标志着企业正式进入以"商品力+场景力"为核心的自主运营新阶段。 然而，这场雄心勃勃的转型并未立即带来业绩改善。2025年前三季度财报显示，永辉超市实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21%；归属于上市公司股东的净利润为亏损约7.10亿元，相比2024年同期的7786.57万元亏损，亏损幅度扩大8倍以上。这一业绩表现引发了市场的广泛关注。 对于营收下滑的原因，永辉超市从两个维度进行了解释。其一，零售行业竞争格局日趋激烈，消费者消费习惯发生改变，对购物体验和商品品质的要求不断提升，导致公司客流和客单价均出现下滑。其二，公司主动进行门店优化调改，对潜力门店进行关店改造，同时淘汰关闭了部分尾部门店，这些举措在短期内对同店销售和门店数量造成了负面影响。 毛利率的下滑是亏损扩大的重要因素。公司表示，三季度毛利率下降主要源于门店调改过程中的商品结构优化和采购模式调整。在淘汰旧品、引入新品的过程中，公司主动推行裸价策略和后台成本控制，这些举措属于转型阵痛期的短期影响。换言之，永辉超市为了实现长期的商业模式升级，在短期内承受了利润压力。 ，在业绩承压的背景下，公司控股股东、董事长张轩松的一致行动人于2025年12月完成了集中竞价减持计划，合计减持9075万股，套现约3.77亿元。减持后，张轩松及其一致行动人的持股比例从减持前的14.13%降至13.05%，但仍维持对公司的重要持股地位。这一举动在一定程度上反映了管理层对公司前景的理性判断。 市场对永辉超市的态度表现为复杂的博弈态势。2025年12月8日至10日，公司股票连续涨停，三个交易日内涨幅达20%以上，引发交易异常波动提示。截至1月12日收盘，永辉超市股价报5.36元/股，总市值486.42亿元。这种股价波动既反映了投资者对其转型前景的期待，也暴露了市场对其短期业绩的担忧。 从行业背景看，永辉超市的调改实践具有重要的示范意义。胖东来作为区域零售标杆，其"商品力+场景力"的运营理念已被业界广泛认可。永辉超市作为全国性连锁超市，将这一模式进行规模化复制，既是对自身竞争力的重新定位，也是对传统超市业态的一次深刻变革。这种转型在短期内必然伴随阵痛，但从长期看，有助于企业适应消费升级和市场竞争的新格局。
零售转型远不止表面改造，而是系统性重塑。永辉300家门店的调改展示了其变革决心，而业绩预警则提示改革必经阵痛。能否将短期压力转化为长期竞争力，取决于企业对核心能力的持续打造，这也将为传统商超转型提供重要案例。