2024年3月以来，核心CPI走势终于有了改善。7月份的情况显示，这个指标同比上涨了0.8%，这是2024年3月以来的最高值。这一波涨势主要来自两个方面：金饰品和铂金饰品的价格同比涨幅分别高达37.1%和27.3%；服务价格也出现了0.5%的同比上涨。与此相对应的是，燃油小汽车和新能源小汽车的价格分别同比下降了2.6%和1.9%，这也是近34个月和28个月里的最小降幅。 看环比数据，7月份的居民消费价格指数(CPI)也给了市场信心。这个月CPI环比上涨了0.4%，和上个月相比，从下降0.1%变成了上涨，还高于季节性水平0.1个百分点。推动上涨的主力是服务和工业消费品。具体来说，服务价格环比涨了0.6%，拉动CPI涨了约0.26个百分点，占了总涨幅的六成多；扣除能源的工业消费品价格也涨了0.2%，这主要是因为提振消费政策让需求回暖，加上“6·18”促销活动已经过去。 不过，CPI同比持平主要是受到食品价格拖累。由于去年同期价格基数较高，食品价格同比降了1.6%，影响CPI同比下降了约0.29个百分点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析说，7月份CPI环比上涨主要是受服务和工业消费品价格上涨带动。服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多。提振消费政策带动需求持续回暖，叠加“6·18”促销活动结束，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%。 工业生产者出厂价格指数(PPI)的情况也有所好转。7月份PPI环比下降0.2%，降幅比上个月收窄了0.2个百分点，这是自3月份以来环比降幅首次收窄。同比方面则是下降了3.6%，降幅和上个月一样。董莉娟指出，这种变化是季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响的结果。夏季高温雨水天气多，一方面建筑项目施工慢影响建材需求；另一方面水电对火电的替代作用明显增强，导致电煤需求减少。受此影响，非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、电力热力生产和供应业的价格都环比下降了。国际贸易环境不稳定也让计算机通信等行业的价格跌了。 中国民生银行首席经济学家温彬认为，今年以来核心CPI持续回升反映出扩内需政策效果好。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟说，最近几个月PPI环比降幅持续企稳改善显示出多种积极变化。温彬认为下半年“反内卷”会成为政策重点：短期能重塑供需结构；中长期要看内需能否提振。庞溟提到价格环比更多是短期波动同比才是长期趋势。 对于接下来的情况分析：未来核心CPI很可能继续保持回升势头；服务业需求旺盛会继续拉动CPI上涨；工业品价格可能会止跌企稳；食品价格如果进一步走低还会抑制CPI涨幅；“反内卷”能否成功关键在于内需能不能真正提起来。